Abro um gráfico do Ibovespa na Bloomberg e seleciono os últimos doze meses.
Saímos de 38 mil e fomos parar em 63 mil pontos.
Isso dá uma valorização de +66%.
 Todos concordamos que foi uma escalada excepcional; talvez inesperada?
Você que nos acompanha desde jan/2016 (ou antes disso) deve estar contente em ter colocado dinheiro no bolso, sobretudo em um contexto de crise.
Você é maioria dentro da Empiricus, mas minoria no mercado.
Para efeitos práticos, considere-se, portanto, uma minoria - a quem nosso analista Carlos Herrera gosta de chamar de um Empiricus Insider.
A Empiricus reúne hoje 150 mil assinantes.
Segundo premissas consideradas pela própria Bovespa, nosso público tende a atingir de 2 a 5 milhões de pessoas, num horizonte indefinido.
Alguns chegam primeiro e lucram mais.
Outros tantos chegarão depois.
Poucos investidores aproveitaram esses +66%, pois poucos toparam apostar em uma tese de virada de mão.
Isso é um ótimo sinal para frente.
O início de bull market restringe-se a uma minoria extrema.
À medida que a alta vai se propagando, tomando confiança, as minorias ganham corpo, até que um dia viram maioria.
Este dia leva tempo.
Nos próximos meses, o que acontecerá?
Mais e mais pessoas que não davam a mínima para Bolsa passarão a investir em ações.
Mais e mais empresas que sonhavam em entrar na Bolsa farão seus IPOs.
Se é que adentramos de fato um bull market, os +66% contam somente o início da história.
Aquilo que parece excepcional em doze meses é apenas estável em cinco anos.
 Em Bolsa, nunca vamos do nada para o lugar nenhum.
Há sempre algo interessante por acontecer.
Até a próxima,
Rodolfo Amstalden*
*Rodolfo Amstalden é sócio da Empiricus Research. É bacharel em Economia pela FEA-USP, em Jornalismo pela Cásper Líbero, mestre em Finanças pela FGV-EESP e analista com certificação CNPI. Na Empiricus, Rodolfo é responsável pelo Programa de Riqueza Permanente®.
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